Что такое оценка акций и как она проводится: основные этапы и методы оценки + топ 20 оценочных компаний

Ценная бумага — что это такое?

Согласно определению, данному в статье 142 Гражданского кодекса РФ:

ЦБ — это документ, удостоверяющий имущественные права

В зависимости от вида передаваемого права ЦБ можно разделить на:

  • долговые, в которых передается право получения
    платежа от обязанного лица (вексель, облигация);
  • долевые, в которых передается доля в праве собственности или ином имущественном праве
    (акция, пай в инвестиционном фонде);

На российском рынке в свободном обороте представлены, в основном, акции, векселя, облигации, и инвестиционные паи.
Наибольшую распространенность эти ЦБ получили потому, что именно с их помощью решаются две основных
задачи финансирования экономики: привлечение инвестиционного капитала и привлечение заемных финансовых средств. Фьючерсы, опционы и производные
инструменты (деривативы) не имеют в российской финансовой системе большого распространения и редко бывают объектом оценки.

Стоимость ЦБ зависит не только состава передаваемых прав, но и от эмитента, то есть лица,
выпустившим ценную бумагу в обращение, ведь на стоимость влияет наличие риска исполнения обязательств, а эти риски
во многом определяются финансовым состоянием эмитента.
Эмитентами могут быть:

  • Государственные и муниципальные органы — чаще всего выпускают облигации;
  • Юридические лица — могут выпускать акции, облигации, векселя, паи в зависимости от своего правового статуса;
  • Физические лица — имеют право выдать вексель;

Особенности оценки стоимости ценных бумаг: акций, векселей, облигаций

Любые ценные бумаги – это особый тип капитала, который существует на фондовом рынке. Их можно купить, продать, передать в залог и прочее. По сути это тот же товар, но не материальный. И цена таких бумаг определяется не обычной стоимостью, а теми правами, которые получит покупатель в случае владения этим капиталом. Поэтому должна быть обязательно проведена оценка доходности ценных бумаг при совершении ключевых сделок с ними. Основную роль в проведении оценки доходности играет возможность получения собственником прав на дивиденды от деятельности компании, части имущества при распаде предприятия, осуществление управления и т. д.

При оценке стоимости акций необходимо учитывать тот факт, что некоторые можно оценить довольно быстро и точно по результатам открытых торгов и их котировок на биржевом рынке. Это в основном касается акций открытых акционерных обществ.

Для закрытых обществ характерны акции, не имеющие биржевых котировок, поэтому их рыночная оценка – более сложный процесс. Он основывается на анализе таких показателей, как доходность, надежность эмитента и уровень стабильности его финансовой деятельности. Для этого оценщик проводит детальное изучение бухгалтерских отчетов компании и определяет степень риска при покупке этих ЦБ.

Рыночная стоимость ценных бумаг рассчитывается с учетом многих составляющих. При оценке влияние оказывают следующие показатели:

  • размер пакета акций;
  • величина соотношения между спросом и предложением;
  • форма собственности предприятия: открытое или закрытое общество;
  • котировка самих акций и подобных на биржевом фондовом рынке;
  • текущая и прогнозируемая доходность;
  • местонахождение, финансовая деятельность, надежность эмитента;
  • ликвидность данных акций (возможность быстрой продажи) и т. д.

Рыночная капитализация

Рыночная капитализация котируемой компании — это просто общая стоимость всех ее акций. Она рассчитывается следующим образом:Рыночная капитализация = количество выпущенных акций х рыночный курс акции.Разумеется, рыночная капитализация не указывает на цену, которую пришлось бы заплатить при поглощении компании. Обычно потенциальному «захватчику» приходится предлагать примерно на 35% больше курса акций на момент, когда впервые появились слухи о возможности покупки. Для победы в конкурентных торгах может потребоваться оферта с ценой, превышающей прежний курс акций по крайней мере на 50%.Собственные средства (the shareholders’ funds) — это эмитированный уставный капитал, учитываемый по номинальной стоимости, и резервы. Помимо нераспределенной прибыли резервы включают дополнительный капитал и переоценку недвижимости, если такие статьи имеются.Кому-то покажется удивительным, что показатель активов на акцию, приводимый в аудированном балансовом отчете компании, может быть значительно выше или ниже текущих котировок. Опять же — причина проста. Главными факторами, определяющими рыночный курс акций большинства компаний, являются самый последний показатель прибыли на акцию и ожидаемые перспективы роста. Балансовая стоимость активов обычно оказывает большое влияние на цену акций лишь там, где существенную долю цены составляют денежные средства и высоколиквидная недвижимость компании.В некапиталоемкой прибыльной компании, например процветающем рекламном агентстве, активы на акцию могут составлять лишь небольшую часть ее рыночной цены. Для сравнения возьмем производственную компанию с низкой рентабельностью и высоким удельным весом балансовых активов в цене акций. Весьма вероятно, что активы не могут быть превращены в соответствующую сумму денег, даже если компанию ликвидировать. Поэтому курс акций будет находиться под гнетом низкой рентабельности и вполне может оказаться значительно ниже балансовой стоимости активов, приходящихся на одну акцию.Практическая работаРассмотрим информацию об акциях (вымышленной) компании, которая могла бы появиться в газете «Файнэншл таймc»:

Данная информация сообщает читателю, что:

  • максимальный курс акций в текущем году составил 595 центов;
  • минимальный — 425 центов;
  • номинальная стоимость акции 50 центов;
  • цена закрытия предыдущего дня 558 центов (среднее между ценой покупки и ценой продажи);
  • (средний) курс был на 4 цента ниже предыдущей цены закрытия;
  • суммарный дивиденд, выплаченный на каждую акцию в истекшем финансовом году, составил 15,0 центов после вычета подоходного налога по стандартной ставке 25 процентов;
  • коэффициент покрытия дивиденда в прошлом году составил 2,4 раза от суммы выплаченных дивидендов;
  • норма валового дивиденда в прошлом году составила 3,6 процента;
  • отношение «цена/прибыль» равно 11,6, исходя из последнего курса акций в 558 центов.

Расчет фондовых показателей для этой вымышленной компании мог бы базироваться как на представленных данных, так и на следующей информации, почерпнутой из ее Годового отчета:

  • валовой дивиденд на акцию: 20 центов;
  • прибыль: $412,0 млн.;
  • сумма выплаченных дивидендов: $172,1 млн.;
  • количество выпущенных акций: 860,6 млн.;
  • собственные средства: $3 438 млн.

С законодательной точки зрения

На современном финансовом рынке зачастую возникает такая ситуация, при которой свободные средства аккумулируются у определенных представителей бизнеса, однако потребность в инвестиционных вложениях возникает у совершенно других субъектов хозяйствования, что влечет за собой неравномерное распределение средств. Для этого существует государственное регулирование движения ценных бумаг для пособничества бесперебойного оборота финансов, которое руководствуется Законом РФ «О рынке ценных бумаг» №93 от 22.04.1996 г., а также Законом РФ «Об акционерных обществах» №208 от 26.12.1995 г.

Согласно этим нормативно-правовым актам, оценка акций осуществляется в случаях, описанных выше, и представляет собой процедуру не только определения их чистой стоимости, но также выявления их положения на современном рынке.Данный процесс полностью руководствуется законодательством на каждом этапе.

Стремление к выгодным инвестициям

Безусловно, в настоящее время для успешного ведения бизнеса на инвестиционном рынке нужно уметь правильно приобретать ценные бумаги, а это стоит большого умения и опыта, поэтому, можно сказать, что оценка акций – это очень важный и нужный процесс, который помогает в какой-то мере сократить риски потерь и непредвиденных обстоятельств. Нужно понимать, что это бизнес рискованный, поэтому при вложении своих средств в чужой бизнес желательно все тщательно исследовать и взвесить перед принятием решения, а также не лишним будет провести и свою, статичную оценку для минимизации риска потерь.

Если коснуться вопроса рисков, то они могут быть самыми разными и зависеть от многих факторов.

В крайнем случае, перед тем как принять решение, важно перед покупкой акций исследовать прогнозы, как предприятие будет вести себя в дальнейшем в условиях конкурентной среды рынка, а также внимательно проследить за этим

Когда необходима оценка акций

Оценка рыночной стоимости пакета акций крайне необходима в следующих случаях:

  1. когда передаются права временного управления ценными бумагами доверительному лицу;
  2. когда получают банковские заемные средства и соответственную оценку стоимости своего капитала;
  3. когда приобретаются паевые доли в уставном капитале прочего субъекта хозяйствования;
  4. когда проводятся любые процедуры, которые включают в себя реструктуризацию предприятия (например, слияние, смена формы деятельности, ликвидация и поглощение);
  5. когда происходит процедура купли-продажи ценных бумаг, что встречается наиболее часто.

Если рассматривать оценку акций с точки зрения инвестиционной политики бизнеса, то после проведения такой операции существенно снижается риск заключения невыгодных сделок.

Значит, оценивание акций – это путь к прозрачному ведению дел в бизнесе и полному обзору как обстоят дела на рынке ценных бумаг в данный момент времени.

Этапы оценки стоимости акций

Оценка акций может осуществляться по следующим показателям: рынок капитала, чистые активы, дивиденды.

Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля, которую он обеспечивает. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, которые котируются на главных биржевых площадках, наименьшей – акции закрытых акционерных обществ, которые не присутствуют в открытом обороте.

Оценка рыночной стоимости акций в результате использования вышеприведенных подходов и методик должна показать итоговую величину, которая и станет результатом этого трудоемкого процесса.

Оценка стоимости акций делится на следующие этапы:

  1. Определяется целевая направленность процедуры оценки и зависящего от нее стандарта стоимости. Кроме этого, на самом первом этапе тщательно анализируется объем той информации, которая находится в открытом доступе, а также подлежит анализу процент оцениваемых бумаг.
  2. Анализируется эффективность и востребованность данного предприятия (или компании) на рынке с учетом отраслевого фактора, также учитываются его перспективность направления в бизнесе в целом.
  3. На основании полученных данных оценщик выбирает определенную методику, по которой будет оценивать стоимость акций.
  4. Определяется качество и полнота информации,которую предоставляют, а также выясняется ее достаточность (или недостаточность) для дальнейшей оценки.
  5. Осуществляется прогнозирование (на основе полученных показателей) доходов будущих периодов.
  6. Эксперт по оценке подводит итоги и делает вывод о том, способно ли данное предприятие успешно осуществлять дальнейшую хозяйственную деятельность, или же оно уже находится на пороге ликвидации.

В результате проделанной работы можно иметь полную и исчерпывающую информацию не только о стоимости акций, но и об общей картине состояния бизнеса держателя акций.

Что учитывать, применяя мультипликаторы?

Главная особенность в том, что по ним не получится оценить компании из разных отраслей. Нельзя сравнить долговые обязательства коммерческого банка и долг ритейлера. Ленте придется свои кредиты отдавать, а для ВТБ вернуть средства вкладчиков – значит, прекратить деятельность. С выручкой наоборот: у банка её вообще нет, а в ритейле это основной показатель, на который смотрят инвесторы. Поэтому все мультипликаторы выводят среднеотраслевое значение.

Есть сложности и с интерпретацией введенных в формулы данных. Например, для мультипликаторов P/E, P/S, P/BV необходимы архивы котировок акций (price history). Но для высокотехнологичных компаний бессмысленно ставить в приоритет исторические показатели. Мы не можем знать точно, как «выстрелят» инновации, которые внедряет эмитент. Они способны быть как выдающимися, так и провальными. В обоих случаях будущий результат поломает все графики и закономерности, которые были раньше и которые применимы к компаниям традиционных секторов.

Иногда полезно использовать и нестандартные методы анализа, которые не укладываются ни в какие коэффициенты. Например, динамику посещения сайта компании по данным сервиса similarweb.com, в сравнении с сайтами ближайших конкурентов. Это может быть важным индикатором для компаний, бизнес которых строится на производстве медиаконтента (Netflix, СТС Медиа) или продажах онлайн (пример с mvideo.ru на картинке).

Единственный способ понять реальную стоимость акций – рассмотреть корпоративную отчетность. Но для полноценного анализа эмитентов из разных стран и отраслей полезно применять универсальные коэффициенты. Они позволяют выявить недооцененные бумаги и выбрать лучшее время для входа. Кроме мультипликаторов, которые отражают фундаментальную картину, есть еще технический анализ котировок, но это тема для других статей.

Всем профита!

07.11.2018

Типы акционерных обществ

Акции могут выпускать публичные и непубличные общества. Между акциями публичных и непубличных компаний существует
значительная разница, связанная с регламентацией оборота акций.

Публичные акционерные общества (ПАО).
Акции публичных акционерных обществ распространяются по открытой подписке и могут свободно продаваться на открытом рынке
и быть предметом биржевой торговли в соответствие с правилами, установленными действующим законодательством об обороте ценных бумаг.

Непубличные общества.
В отличие от акций публичных компаний, акции непубличных обществ имеют строгие ограничения по распространению и обороту.
Акции непубличных обществ могут распространяться только среди существующих акционеров общества и не могут быть проданы
третьим лицам иначе, чем с согласия существующих акционеров. Акционеры непубличных компаний пользуются преимущественными
правами при покупке акций общества. Как следствие, акции непубличных обществ не участвуют в обороте на открытом рынке ценных
бумаг и не могут быть предметом биржевой торговли.

Следует отметить, что акции публичных акционерных обществ могут быть проданы с меньшими издержками для продавца, то есть они
могут быть проданы и за меньшее время рыночной экспозиции, и с меньшими затратами на саму продажу (поиск покупателя), что
положительно сказывается на их рыночной стоимости. Таким образом, при прочих равных условиях, рыночная стоимость акций публичной
компании будет выше, чем рыночная стоимость акций непубличной компании.

Оценка стоимости акций

Оценка стоимости акций необходима при:

  • внесении акций в уставный капитал;

  • получении кредита;

  • оформлении наследства;

  • принятии управленческих и инвестиционных решений;

  • покупке или продаже;

  • разработке инвестиционных проектов и привлечении инвесторов;

  • других операциях, связанных с реализацией имущественных прав.

Нашими специалистами будет подготовлено экспертное заключение о рыночной стоимости акций в кротчайшие сроки.

Для целей наследования, нотариус, основываясь на рыночной стоимости акций указанной в экспертном заключении определяет размер пошлины, которую выплачивает наследник в виде денежных средств в пользу федерального бюджета. Результаты данной оценки акций реально отвечают достоверной рыночной стоимости наследства, при этом позволяют не переплачивать лишних денег при вступлении в наследство.

Список документов и сведений, предоставляемых Оценщику для оценки акций

  • данные бухгалтерской отчетности предприятия за последние 3-5 лет ( или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках;

  • последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка);

  • ведомость основных фондов;

  • инвентарные списки имущества;

  • данные обо всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.);

  • расшифровка кредиторской задолженности;

  • расшифровка дебиторской задолженности: по срокам образования, по видам дебиторской задолженности, доля сомнительной задолженности;

  • виды деятельности и организационная структура компании;

  • копии договоров аренды на недвижимое имущество (при наличии);

  • информация о наличии дочерних компаний, холдингов (при наличии), финансовая документация по ним;

  • план развития предприятия на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли — по годам;

  • копии учредительных документов предприятия;

  • копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ);

  • сведения о Заказчике оценки акций. 

    Наименование услуги по оценке

    Стоимость оценки, руб.

    Срок исполнения, дней

    Акции

    от 7 000

    2-5

    Оценка пакета акций может быть проведена для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами.

    Выделяют следующие пакеты акций:

    Контрольный пакет акций — доля акций, обеспечивающая их владельцу фактическое господство в акционерном обществе. Теоретически контрольный пакет акций составляет не менее половины всех голосующих акций. Однако практически (при широком распространении акций) контрольный пакет акций составляют около 20% акций.

    Блокирующий пакет акций — доля акций, позволяющая их владельцам накладывать вето на решения совета директоров акционерного общества. Обычно блокирующий пакет акций составляет более четверти акций.

    Фактический контроль — пакет акций, достаточный для фактического управления и контроля деятельности компании. Обычно фактический контроль обеспечивает пакет меньше контрольного.

    для юридических лиц: организационно-правовая форма, полное наименование, основной государственный регистрационный номер (далее ОГРН), дата присвоения ОГРН, место нахождения.

    для физических лиц: Ф.И.О. Заказчика, контактный телефон, серия и номер документа удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ).

Стоимость оценки таких акций в компании СТОК составляет от 5 000 руб., срок исполнения 2-3 дня.

Контактные телефоны: (495) 640-87-27, (495) 979-35-69

Сервисы оценки компаний

Для анализа мультипликаторов мирового рынка до недавнего времени использовался глобальный сервис Гугл Финанс (google.com/finance) с русской версией. Но теперь он сменил формат и не показывает готовые мультипликаторы, только базовые цифры из отчетности. Впрочем, он всегда собирал данные по российским эмитентам довольно поверхностно, т. к. делали это не аналитики на платной основе, а роботы. Плюс в том, что в сервисе есть российские компании, все доступно и бесплатно. На картинке – данные квартальной отчетности по Яндексу.

Для западных рынков используются аналогичные скринеры от Yahoo Finance (finance.yahoo.com), терминал Bloomberg (EQS Screen), сервисы stockflare.com и MSN Finance, а также довольно мощный скринер акций Finviz.com. По крайней мере, они дают основные финансовые показатели, включая капитализацию и P/E. Проблема здесь прежде всего в отсутствии русской версии и в платных фичах. Не все сервисы анализируют российский рынок. Кроме Гугла, почти никто не рассматривает наших компаний.

Из отечественных аналогов можно рекомендовать сервис financemarker.ru, работающий на рынке с осени 2016 г. Он выдает информацию по восьми популярным мультипликаторам, с цветовой подсветкой по принципу «выгодно/невыгодно». Можно настраивать пользовательские фильтры и добавлять эмитентов в список для сравнения, выгружать результаты в Excel, строить графики, составлять портфель. Покупка отобранных акций возможна онлайн из личного кабинета. Но полностью функционал доступен только в Pro аккаунте (от 400 руб./мес. при покупке на год, 800 за 1 мес.). Например, анализ американских компаний S&P 500 – в платной версии.

В отзывах пользователей financemarker есть замечания по оперативности добавления отчетности. В некоторых случаях – в течение недели. При этом полные данные предоставляются в рамках платной услуги. Также смущает обещание «найти недооцененные акции одним кликом», в то время как мультипликаторы всегда соотносятся между собой неоднозначно. Сервис постоянно совершенствуется, так что в будущем имеет шансы укрепиться на рынке.

НезависимыеСудебные Экспертизы

  • ООО «Современные Технологии Оценки и Консалтинга» включена в список экспертных учреждений Арбитражного Суда г. Москвы.

  • ООО «Современные Технологии Оценки и Консалтинга» включена в список экспертных учреждений Арбитражного Суда Московской области.

  • С помощью нашей компании вы можете выиграть дело до суда так как, Оценочная компания СТОК включена Судебным департаментом при Верховном Суде РФ в список экспертных учреждений и проводимых ими экспертиз для использования в работе судьями районных судов г. Москвы и мировыми судьями.

  • Единый Федеральный Реестр Юридически Значимых Сведений О Фактах Деятельности Юридических Лиц, Индивидуальных Предпринимателей И Иных Субьектов Экономической Деятельности.

Методы оценки

Основные методы оценки бумаг описаны выше в главе «Подходы к оценке»

При применении методов и подходов к оценке важно учитывать факт публичности компании. Торгуются или нет акции на фондовой бирже, то есть находятся ли в свободном доступе

Если компания публичная, процесс оценки значительно упрощается.

Рынок уже дает ответ по размеру рыночной и эмиссионной цене. Профессиональные участники рынка на основании раскрываемых ПАО сведений (они обязаны это делать) дают оценку доходной части в будущем, представляют субъективную цену акций компании на конкретную дату в грядущем периоде. При этом широко используются мультипликаторы фундаментального анализа.

Пример сравнения компаний

Для наглядности сравним компании, работающие в одном секторе, но в разных странах.

И краткое резюме по итогам сравнения:

  • обе компании излишне щедры в отношении своих акционеров;
  • что касается долговой нагрузки, то соотношение долга к эквити лучше у Ньюкор Корпорэйшен. При этом debt/EBITDA лучше у Северстали;
  • по маржинальности (Net Margin) Северсталь выигрывает с большим отрывом;
  • по P/BV привлекательнее Nucor Corporation, но Северсталь также укладывается в допустимые нормы, она не переоценена;
  • по эффективности использования активов и собственного капитала (ROE и ROA) Северсталь впереди с большим отрывом;
  • по коэффициенту быстрой ликвидности Nucor Corporation устойчивее по сравнению с Северсталью. Но у Северстали мультипликатор близок к 1,0, ситуация далека от критической;
  • до вычета налогов и прочих отчислений компании зарабатывают примерно одинаковые суммы.

С учетом всего перечисленного обе компании – не лучший выбор для дивидендного портфеля. Велика вероятность корректировки дивидендной политики в будущем.

С точки зрения потенциальной доходности в будущем Северсталь смотрится предпочтительнее. Здесь эффективнее работают собственные средства и активы компании в целом, маржинальность у российской компании также лучше. Примерно по такой схеме оцениваются акции любых компаний, претендующих на включение в состав инвестпортфеля.

Мультипликатор FCF Yield

Этот показатель имеет много общего с Dividend Yield (DY). Если DY показывает, на какую доходность может рассчитывать инвестор при покупке акции, то доходность FCF Yield (доходность свободного денежного потока) показывает, сколько денежного потока можно получить при покупке акции.

FCF Yield = Свободный денежный поток/Текущая цена акции.

Свободный денежный поток (FCF) – это деньги за определенный период, которыми располагает компания после инвестиций в поддержание или расширение базы активов, после уплаты налогов, операционных затрат и других расходов. То есть, EBITDA – (налоги + изменения в оборотном капитале + другие затраты) = FCF.

Если FCF положительный, значит инвесторы оценивают работу компании достаточно эффективной. Если эти деньги у компании забрать, это никак не повлияет на ее деятельность. Из этих денег выплачиваются дивиденды акционерам, хотя могут направляться и на другие задачи бизнеса.

Если FCF отрицательный, это не означает сразу, что дела у компании идут плохо. Вероятно, что прибыль реинвестируется в производство и расширение бизнеса.

Что касается FCF Yield. Если показатель отрицательный, трудности могут быть, но не факт. В этом случае следует дополнительно изучить иные мультипликаторы и особенности ведения бизнеса.

Если FCF Yield стабильно положительный, это говорит о финансовой устойчивости компании.

Перспективы в сфере оценки акций

К сожалению, сегодня отсутствует слаженный правовой механизм в процессе оценки акций на современном отечественном фондовом рынке. Это происходит потому, что нет адекватно регулируемого отношения между участниками процедуры покупки-продажи ценных бумаг. Кроме того, нормативно-правовая база далека от совершенства, а потому требует тщательной детальной доработки.

Поэтому в реальности происходит примерно следующее: держатели акций продолжают намеренно фальсифицировать финансовые результаты предприятия, при этом они искусственно меняют курсы ценных бумаг на фондовом рынке, что говорит не об их реальной стоимости, а, прежде всего, о неспособности подобрать правильную маркетинговую политику.

Но главным образом процесс тормозится из-за отсутствия основательной и правомерной законодательной базы, а также частично обьясняется российским менталитетом, препятствующим становлению стабильной экономики в стране.

Итак, если попробовать обобщить все вышесказанное, в понятии оценка акций можно отметить несколько важных моментов:

Вопрос оценки акций очень тесно связан непосредственно с ее жизненным циклом, а именно: выпуск, первичное размещение, а также обращение акций.

В период выпуска акция характеризуется номинальной стоимостью.

В момент первичного размещения акция характеризуется эмиссионной ценой . По законодательству государства эмиссионная цена акций должна быть едина для всех первых покупателей, а также может превышать номинальную стоимость акций или быть равной ей. Когда акционерное общество только утверждается, оплата акций его учредителями производится по их номинальной стоимости, а при всех последующих выпусках оплата акций производится уже по рыночной цене.

Превышение эмиссионной стоимости акций над их номинальной стоимостью является эмиссионным доходом (или эмиссионной выручкой). По законодательству государства этот доход присоединяется к собственному капиталу акционерного общества.

Рыночная (или ее еще называют курсовая) цена – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Она может устанавливаться на биржевом или внебиржевом рыке.

Рыночная цена, которая устанавливается на бирже, отражает действительную цену акции на сегодняшний день , но при условии большого объема сделок.

Сделки купли-продажи заключаются по фактическим (или курсовым) ценам при совпадении интересов покупателя и продавца на определенный момент биржевых торгов. Цена, по которой совершается первая сделка, называется ценой открытия, а цена, по которой завершается последняя – это цена закрытия. В течение дня формируются и минимальная и максимальная цены.

Показатель, который отражает среднюю цену акции по определенной совокупности компаний, называется биржевым (или торговым) индексом. С помощью этого индекса инвесторы могут оценивать надежность собственных активов, а также состояние фондового рынка в целом.

Мы коротко рассмотрели оценка акций  и ее виды, методы, этапы, а также существующие подходы в оценке.

Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Мультипликатор EV/EBITDA

Помогает оценить стоимость компании с учетом источников финансирования по отношению к EBITDA. EV – это стоимость предприятия. Расчет EV происходит по формуле:

Рыночная капитализация + долг + привилегированные акции + миноритарные проценты – наличные деньги.

То есть при покупке компании выкупаются собственный капитал и долг, но наличные деньги снижают уплаченную цену.

EV/EBITDA используется для расчета рентабельности инвестиций компании и сравнения с другими компаниями в рамках одной индустрии.

Чем ниже показатель, тем дешевле акции компании по отношению к операционной прибыли. Если показатель слишком низкий, значит акции либо недооценены рынком, либо у компании проблемы с ведением бизнеса, и наоборот.

Зачем проводить оценку?

Для начала необходимо ознакомиться с таким понятием, как акция. Это вид ценной бумаги (иными словами, документ), которая определяет право человека на определенную часть доходов или имущества конкретного предприятия или компании.

Как правило, размер доли собственника определяется в зависимости от вида акций и того количества, на которое претендует потенциальный наследник.

Когда в завещании указано, что кандидату наследодатель завещал определенное количество акций, то это говорит о том, что для вступления в наследство необходимо провести их предварительную оценку. По закону ранее существовал определенный налог на доход, если человек унаследовал акции. Отныне после принятия наследственной массы он заменяется на государственную пошлину.

Человек, прежде чем вступить в право наследования, обязан уплатить госпошлину в размере, установленном действующим законодательством РФ. Как правило, ее размер составляет 0,6% от оценочной стоимости определенной доли имущества. Речь идет о части собственности покойного, которую получает наследник.

Нужно обратить внимание на тот факт, что государственная пошлина, которая подлежит оплате за акции, не может составлять более одного миллиона рублей. Наследникам первой и второй категории (мужьям, женам, родным и приемным детям, матерям, отцам, братьям и сестрам) придется заплатить меньший размер пошлины

Она уменьшается до 0,3%. Окончательная стоимость не будет больше 100 000 рублей. Это установленный порог, более которого никто не может потребовать

Наследникам первой и второй категории (мужьям, женам, родным и приемным детям, матерям, отцам, братьям и сестрам) придется заплатить меньший размер пошлины. Она уменьшается до 0,3%. Окончательная стоимость не будет больше 100 000 рублей. Это установленный порог, более которого никто не может потребовать.

Из всей этой информации можно сделать вывод, что для того чтобы получить пакет ценных бумаг в наследство, необходимо обязательно провести оценку его стоимости.

Оценка акций для вступления в наследство — это обязательное условие их получения.